申万宏源：宁沪高速资产证券化趋势可期，目标价19.06元，给予"买入"评级

宁沪高速(600377.SH)资产证券化潜力及投资价值分析

12月20日，申万宏源发布研报，对宁沪高速股票给予“买入”评级，目标价为19.06元。该研报指出，宁沪高速作为江苏省内唯一一家上市高速公路公司，在当前“化债”的大背景下，其资产证券化趋势值得期待。

核心观点：

• 资产证券化潜力巨大： 宁沪高速拥有丰富的路桥资产，资产证券化将有助于优化公司资本结构，降低财务风险，释放资产价值。
• 区位优势明显： 公司所经营的路桥项目地理位置优越，车流量持续增长，为公司带来了稳定的收入和利润。
• 业务模式稳健： 公司以收费公路业务为核心，多元化发展模式，保障了收入和利润的持续稳定增长。
• 估值合理： 申万宏源采用FCFF估值法，测算出宁沪高速合理市值约为960.10亿元，目标价为19.06元，较2024年12月18日收盘价有30%的上涨空间。

详细分析：

宁沪高速在江苏省内拥有重要的战略地位，其路网覆盖范围广，连接多个重要城市。公司“一核多元”的业务模式，以收费公路为核心，同时积极拓展相关产业，增强了抗风险能力。近年来，公司收入和利润持续增长，显示出良好的经营状况。

申万宏源认为，资产证券化是宁沪高速未来发展的重要方向。通过资产证券化，公司可以盘活存量资产，提高资金利用效率，为未来的发展提供资金支持。同时，资产证券化也有助于提升公司的整体估值水平。

风险提示：

尽管申万宏源对宁沪高速的未来发展持乐观态度，但投资者仍需注意以下风险：

• 宏观经济风险： 宏观经济下行可能会影响高速公路的通行量，从而影响公司的收入和利润。
• 政策风险： 国家相关政策的变化可能会对公司经营产生影响。
• 市场风险： 股市波动可能会导致股价出现波动。

结论：

申万宏源的研报为投资者提供了对宁沪高速的全面分析，并给出了“买入”评级。然而，投资者在进行投资决策前，应结合自身风险承受能力和市场情况，进行独立判断。本报告仅供参考，不构成投资建议。